duration

Definition

Duration är ett finansiellt mått som används för att mäta hur känsligt priset på en obligation är för förändringar i räntenivån. Det uttrycks i år och representerar det vägda genomsnittet av de tidpunkter då en investerare tar emot obligationens kassaflöden, inklusive kupongbetalningar och återbetalning av kapitalbeloppet. Ju högre duration, desto större är obligationens exponering mot ränterisk. En obligation med en duration på 5 år kommer att tappa ungefär 5% i värde om räntan stiger med 1%. Detta samband mellan duration och priskänslighet gör det till ett av de viktigaste verktygen inom ränteinvestering. Duration används aktivt av portföljförvaltare för att hantera och justera ränterisken i räntebärande portföljer. Det finns olika typer av duration, inklusive Macaulay duration som mäter den vägda genomsnittliga tiden för att ta emot kassaflöden, och modifierad duration som direkt mäter priskänsligheten för ränteförändringar. En nollkupongobligation har alltid en duration som är lika med dess löptid eftersom alla kassaflöden tas emot i slutet, medan obligationer med regelbundna kupongbetalningar alltid har en kortare duration än deras löptid. Att förstå duration är avgörande för varje investerare som är aktiv på obligationsmarknaderna eftersom det ger en mycket tydligare och mer exakt bild av ränterisk än att enbart titta på en obligations förfallodatum, och det möjliggör också rättvisa jämförelser mellan olika obligationsinstrument oavsett löptid eller kupongstruktur.

See also